НРА объявляет о планируемых изменениях в методологиях оценки надежности и кредитоспособности инвестиционных компаний

Одним из ключевых изменений в методике оценки станет дополнение ее блоком анализа сравнительных индикаторов с потенциальным весом в Итоговом балле на уровне ±5 %, что будет сделало для унификации методики с другими методологиями Агентства. Сравнительные показатели по отрасли рассчитываются НРА на основании данных рэнкинга инвестиционных компаний, публикуемого ежеквартально.  В числе сравнительных индикаторов Агентство планирует оценить динамику активов, динамику капитала и динамику совокупных оборотов по сделкам с ценными бумагами.

Агентство планирует дополнить методологию оценкой следующих количественных показателей:

• Достаточность капитала под риском (вместо коэффициента автономии). При этом в знаменателе показателя капитальной достаточности планируется использовать не валюту баланса компании, а показатель, оценивающий риски ее финансовых вложений и резервы, связанные с покрытием возможных убытков, включая издержки на поддержание прибыли в периоды убыточной деятельности;
• Волатильность финансового результата – показатель, отражающий риски компании, связанные с нестабильностью ее операционной деятельности и связанные с вероятностью возникновения убытков при сезонных или макроэкономических колебаниях;
• Уровень инвестиций в аффилированные стороны – экспертный показатель, учитывающий риски, которые компания несет при размещении активов в связанные с ней компании или банки;
• Уровень общей ликвидности активов – качественная оценка скорости возможной реализации активов компании по рыночным (балансовым) ценам, которая будет конкретизировать численные значения коэффициентов ликвидности за счет учета специфики финансовых вложений и реальной срочности портфеля активов;
• Доступность, актуальность и полнота отчетности по МСФО – новый показатель, вводимый в модель для реализации политики Агентства, нацеленной на приоритетный анализ показателей по МСФО по сравнению с данными РСБУ;
• Место компании в публикуемых рэнкингах организаторов и андеррайтеров, а также рэнкингах инвестиционных и финансовых консультантов по сделкам М&A – дополнительный показатель для оценки рыночных позиций компании в сегменте корпоративного финансирования и консалтинга.

Агентство также планирует исключить из рейтинговой модели сложно формализуемые для оценки показатели и показатели, которые статистически не оказывали в 2012-2014 значимого влияния на уровень дефолтности по присвоенным рейтингам, в том числе:

• Оценку уровня организации внутренней системы учета;
• Оценку рейтингов ключевых контрагентов и расчетного банка (после перехода большинства компаний на приоритетную работу с центральным контрагентом, центральным депозитарием и клиринговой организации крупнейшей в стране Московской биржи);
• Оценку участия высшего менеджмента компании в управлении другими компаниями, а также в работе некоммерческих и инфраструктурных организаций.

Внесение изменений в методику, согласно предварительным оценкам, приведет к сохранению большинством компаний своих рейтингов. Компании, имеющие незначительный объем финансовых вложений, низкий уровень волатильности финансового результата, более диверсифицированные рыночные позиции и опережающие средние по рынку темпы роста по ключевым показателям, могут улучшить свою рейтинговую позицию. Напротив, компании с большим объемом рыночных рисков, крупными вложениями в неликвидные активы или аффилированные структуры, завязанные на обслуживании узкой группы клиентов, а также компании, систематически отстающие от среднеотраслевых показателей по динамике развития, могут столкнуться с понижением рейтинговой оценки после пересмотра рейтингов в рамках новой методологии.

Агентство проведет обсуждение планируемых изменений в методику с экспертами и специалистами по оценке рисков, работающими на российском рынке, и предложит заинтересованным в обсуждении экспертам направить в адрес Агентства предложения и дополнения к планируемым изменениям в методологии.