НРА объявляет о планируемых изменениях в методологии оценки надежности управляющих компаний

Одним из ключевых изменений в методике оценки станет дополнение ее блоком анализа сравнительных индикаторов с потенциальным весом в Итоговом балле на уровне ±5 %, что будет сделало для унификации методики с другими методологиями Агентства. Сравнительные показатели по отрасли рассчитываются НРА на основании данных рэнкинга управляющих компаний, публикуемого ежеквартально.  В числе сравнительных индикаторов Агентство планирует оценить динамику активов под управлением компании и динамику ее собственных средств.

Агентство планирует дополнить методологию оценкой следующих показателей:

• Достаточность капитала под риском (вместо соотношения капитала и активов под управлением с учетом риска). При этом в знаменателе показателя капитальной достаточности планируется использовать показатель, оценивающий риски ее финансовых вложений и резервы, связанные с покрытием возможных убытков, включая издержки на поддержание прибыли в периоды убыточной деятельности, а также суммы возможных требований клиентов по договорам с гарантированной доходностью / сохранностью средств при наличии таких клиентов;
• Рыночные позиции группы управляющих компаний, к которую входит компания: в случае, если в группе находится несколько компаний с разным профилем деятельности, оценка рыночных позиций каждой из компаний Группы будет идентичной. В качестве критериев для оценки позиций Группы будут применяться ее позиция в рэнкингах управляющих и число (диверсификация) бизнес-линий;
• Доля кэптивных ресурсов в активах под управлением  - показатель, характеризующий рыночные преимущества компании и ее способность привлекать клиентов за счет качества своих услуг, а не за счет возможностей своих собственников. Высокая доля кэптивных клиентов в активах под управлением может также приводить к значительной доле нерыночных активов при размещении этих средств, что может негативно отражаться на рисках инвестиционных портфелей и их ликвидности;
• Уровень корпоративного управления и риск-менеджмента – качественный показатель, отражающий качество системы управления компанией и эффективность мер, направленных на управление и минимизацию рисков;
• Эффективность услуг по управлению активами как отношение суммы комиссий управляющего к величине активов под управлением – количественный показатель, отражающий как коммерческую эффективность компании и ее полезность для клиентов, так и наличие схемных и низкомаржинальных продуктов в портфеле компании.

Агентство также планирует исключить из рейтинговой модели показатели, которые статистически не оказывали в 2012-2014 значимого влияния на уровень дефолтности по присвоенным рейтингам, а также дублирующие показатели, имеющие высокий уровень корреляции, в частности:

• Рентабельность активов (ROA), имеющий высокий уровень корреляции с рентабельностью капитала (ROE);
• Доля аттестованных сотрудников в общем числе сотрудников компании – показатель, не имеющий корреляции с дефолтностью.

Внесение изменений в методику, согласно предварительным оценкам, приведет к сохранению большинством компаний своих рейтингов. Предположительно, компании, имеющие достаточный и неснижающийся капитал при ограниченных рисках в собственных и клиентских операциях и безубыточной деятельности получат преимущества с точки зрения оценки капитальной достаточности. Компании-монолайнеры, работающие в составе группы УК, будут оценены справедливо. Компании с лидирующими позициями на рынке и диверсифицированными бизнес-линиями, с качественным менеджментом и адекватными системами управления рисками получат в рамках новой модели более высокие оценки.

С другой стороны, слабо диверсифицированные компании при низком качестве собственных средств и повышенных рисках, связанных с их потерей (включая риски, связанные с гарантированной доходностью по счетам клиентов или с убыточностью операционной деятельности) могут столкнуться с понижением рейтинговой оценки. Риски потери клиентов при смене собственников или изменениях в их финансовом состоянии будут адекватно учитываться моделью.

Агентство проведет обсуждение планируемых изменений в методику с экспертами и специалистами по оценке рисков, работающими на российском рынке, и предложит заинтересованным в обсуждении экспертам направить в адрес Агентства предложения и дополнения к планируемым изменениям в методологии.