Классический продукт независимой оценки качества управления активами (инвестиционными портфелями) с использованием индивидуальных бенчмарков.  

Оценка строится на основе анализа информации о составе инвестиционного портфеля и инвестиционной декларации.

Мы используем методику, базовыми постулатами которой являются:

•  Анализ результатов в терминах «доходность-риск».

•  Отделение результатов «активного» управления от простого следования за рынком, индексного подхода, т.е. ситуации, в которой управляющий «ложится на бенчмарк».

•  Анализ конкретного портфеля, без учета действий других управляющих, у которых могут быть собственные параметры риска, отличные от анализируемого портфеля.

•  Анализ доходности, полученной с учетом исполнения ограничений и требований законодательства, инвестиционной декларации, лимитов на вложения в рискованные активы.

•  Учет двух составляющих доходности портфеля инструментов с фиксированной доходностью: процентные доходы (постоянный элемент, зависящий преимущественно от кредитного качества актива) и рыночная переоценка портфеля (переменная, зависящая от конъюнктуры рынка, рыночной ликвидности  инструментов, дюрации портфеля и т.п.)

Основным принципом формирования Модельного портфеля, который определяет значение бенчмарка, является не повторение (повторимость) такого портфеля управляющим – это не нужно. Важно, напротив, чтобы характеристики риска Модельного и фактического портфеля под управлением были идентичны. При выполнении этого условия, которое является необходимым и достаточным, доходность модельного портфеля будет бенчмарком для фактического.

Вторым важным условием, которое необходимо для сопоставимости полученных результатов со значением бенчмарка, являются общие принципы расчета показателей. Для этого должны быть сопоставимыми классы активов в модельном и фактическом портфелях, а также применяться единые правила оценки стоимости активов.

НЕГОСУДАРСТВЕННЫМ ПЕНСИОННЫМ ФОНДАМ:

•  Независимый инструмент оценки качества управления средствами, переданными в управление

•  Повышение эффективности от управления средствами фонда

УПРАВЛЯЮЩИМ КОМПАНИЯМ:

•  Дополнительный инструмент оценки эффективности работы портфельных менеджеров

•  Повышение эффективности работы

Методология оценки состоит из следующих основных этапов:

На основе анализа информации о составе инвестиционного портфеля и инвестиционной декларации определяется профиль риска портфеля и осуществляется разбивка портфеля по группам риска на основании показателей классов активов, инвестиционного качества, дюрации и кредитного качества эмитентов.

Для каждого инвестиционного портфеля формируется модельный портфель, включающий те же группы, что и фактический, и в тех же пропорциях, что и в фактическом на начало периода (квартал). В модельный портфель включаются только инструменты, обращающиеся на ОРЦБ и имеющие рыночную цену, определяемую в ходе торгов. Как бенчмарки для неторгуемых инструментов в портфеле, используются их биржевые аналоги, имеющие сходные характеристики риска и срока погашения.

Определяется доходность модельного портфеля за период. При этом всегда используются те же принципы, которые положены в основу оценки стоимости и расчета доходности оцениваемого конкретного Инвестиционного портфеля. 
 

Для расчета итоговых показателей (бенчмарков) применяются необходимые корректировки к доходности модельного портфеля для учета доли работающих активов; особенностей оценки портфелей; эффекта от операций по переводу или изъятию денег или активов  из портфелей и т.д.

Все расчеты производятся автоматически с использованием специального ПО «Расчет индексов доходности облигаций Bondprofit»©, разработанного сотрудниками АЦ НРА

Значения бенчмарков являются репрезентативными, достижимыми, определяются по постоянной методике и на систематической (регулярной) основе.

•   Персональный подход: расчет будет учитывать риск инвестиционного портфеля и все его особенности и ограничения. Бенчмарк представляет собой требуемую доходность с учетом выбранного клиентом УК уровня риска.

•   Расчет бенчмарков независимой стороной (АЦ НРА) позволяет избежать субъективности в оценке качества действий управляющего.

•   Прямое сравнение доходности инвестиционного портфеля со значениями бенчмарка позволяет однозначно оценить эффективность действий управляющего при управлении средствами по выбранной стратегии вне зависимости от рыночной конъюнктуры.

+    Доходность выше бенчмарка будет хорошим результатом, свидетельствующим о качественной работе (управлении);

-    Доходность ниже бенчмарка будет указывать на недостаточное качество работы управляющего;